জানুয়ারির মাঝামাঝি থেকে, ডলারের মূল্য বিভিন্ন মুদ্রার বিপরীতে ৯% কমেছে, যা একটি বিরল এবং তীব্র পতন ও তিন বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে – এই পতন বিনিয়োগকারীদের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উপর আস্থা হারাচ্ছে বলে উদ্বেগ প্রকাশ করে।
মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পদক্ষেপ এবং অন্যান্য কারণের কারণে মুদ্রার উত্থান-পতন সবসময়ই ঘটে। কিন্তু অর্থনীতিবিদরা আশঙ্কা করছেন যে ডলারের সাম্প্রতিক পতন এতটাই নাটকীয় যে এটি গভীর বিনিয়োগ উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে কারণ রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্প বিশ্ব বাণিজ্যকে নতুন করে আকার দেওয়ার চেষ্টা করছেন।
সীমান্ত বাণিজ্যে এবং নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে ডলারের আধিপত্য কয়েক দশক ধরে উভয় পক্ষের প্রশাসন দ্বারা লালিত হয়ে আসছে কারণ এটি মার্কিন ঋণের খরচ কমাতে সাহায্য করে এবং ওয়াশিংটনকে বিদেশে শক্তি প্রদর্শনের সুযোগ করে দেয় – মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রতি বিশ্বাস ক্ষতিগ্রস্ত হলে এই বিশাল সুবিধাগুলি সম্ভবত অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে।
“অর্ধ শতাব্দী বা তারও বেশি সময় ধরে ডলারের উপর বিশ্বব্যাপী আস্থা এবং নির্ভরতা তৈরি হয়েছিল,” বার্কলে ক্যালিফোর্নিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থনীতিবিদ ব্যারি আইচেনগ্রিন বলেছেন। “কিন্তু চোখের পলকে এটি হারিয়ে যেতে পারে।”
ডলারের দাম কমে যাওয়ার ফলে মার্কিন স্টক এবং বন্ড বাজারে অস্থিরতা দেখা দিয়েছে, কর্পোরেট প্রবৃদ্ধি এবং বিনিয়োগের উপর মিঃ ট্রাম্পের শুল্কের প্রভাব সম্পর্কে উদ্বেগের মধ্যে বিনিয়োগকারীরা তাদের শেয়ার এবং ট্রেজারি বিক্রি করে দিয়েছেন।৫ ফেব্রুয়ারিতে তার সাম্প্রতিকতম শীর্ষের তুলনায় ১৪% কম রয়েছে, যা এটিকে সংশোধন অঞ্চলে ফেলেছে।
“বিশেষ করে উদ্বেগজনক বিষয় হল যে এই সময়কালে মার্কিন স্টক এবং বন্ড উভয়েরই পতন ঘটে – এটি উদীয়মান বাজারগুলিতে সাধারণ ঘটনা কিন্তু উন্নত বাজারে বিরল এবং আমেরিকায় প্রায় কখনও হয় না,” FxPro-এর প্রধান বাজার বিশ্লেষক অ্যালেক্স কুপতসিকেভিচ বলেন। “এটি ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে একটি স্পষ্ট সংকেত যে বাণিজ্য যুদ্ধ গত অর্ধ শতাব্দী ধরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র যে ‘অতিরিক্ত সুযোগ’ উপভোগ করে আসছে তা তীব্রভাবে হ্রাস করছে।”
ঐতিহ্যগতভাবে, শুল্কের ফলে বিদেশী পণ্যের চাহিদা কমে যাওয়ার সাথে সাথে ডলার শক্তিশালী হবে।
কিন্তু এবার ডলার কেবল শক্তিশালী হতে ব্যর্থ হয়নি, বরং পতনও ঘটেছে, যা অর্থনীতিবিদদের বিভ্রান্ত করেছে এবং ভোক্তাদের ক্ষতি করেছে। এপ্রিলের শুরু থেকে ডলার ইউরো এবং পাউন্ডের বিপরীতে ৫% এরও বেশি এবং ইয়েনের বিপরীতে ৬% হ্রাস পেয়েছে।
নিশ্চিতভাবেই, অনেক বিনিয়োগকারী মনে করেন না যে ডলার বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে তার অবস্থান থেকে দ্রুত সরে যাবে, বরং আরও ধীর পতনের আশা করছেন। কিছু বিশেষজ্ঞ বলছেন যে ডলারের পতন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শক্তির কোনও অন্তর্নিহিত পরিবর্তনের পরিবর্তে, এর অতিমূল্যায়ন দ্বারা হতে পারে।
ইউরিজন এসএলজে ক্যাপিটাল এক গবেষণাপত্রে বলেছে, “ডলারের মূল্য অনেক দিন ধরেই অতিমূল্যায়িত হয়েছে।” “পুরো ইউরোপ জুড়ে, আমরা বছরের পর বছর ধরে আমেরিকান পর্যটকদের ভিড় দেখছি, কারণ একজন আমেরিকানের জন্য বাড়ি থেকে ২ ঘন্টা দূরে আমেরিকান রিসোর্টে যাওয়ার চেয়ে ইউরোপে স্কি করার জন্য উড়ে যাওয়া সস্তা ছিল… ডলারের একটি সংশোধন ন্যায্য এবং স্বাস্থ্যকর।”
কিন্তু এমনকি এটিও যথেষ্ট উদ্বেগজনক, কারণ এর ফলে যে সুবিধাগুলি নষ্ট হবে তার কথা বিবেচনা করা হচ্ছে।
ডলারের শক্তি
বিশ্বের বেশিরভাগ পণ্য ডলারে বিনিময় করা হয়, তবুও মুদ্রার চাহিদা শক্তিশালী রয়ে গেছে, যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এক ডজন বছরে ফেডারেল ঋণ দ্বিগুণ করেছে এবং অন্যান্য কাজ করেছে যা সাধারণত বিনিয়োগকারীদের পালিয়ে যেতে বাধ্য করে। এর ফলে মার্কিন সরকার, ভোক্তা এবং ব্যবসাগুলি অস্বাভাবিকভাবে কম হারে ঋণ নিতে সক্ষম হয়েছে, যা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করতে এবং জীবনযাত্রার মান উন্নত করতে সহায়তা করেছে।
ডলারের আধিপত্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ভেনেজুয়েলা, ইরান এবং রাশিয়ার মতো অন্যান্য দেশগুলিকে অন্যদের সাথে ক্রয়-বিক্রয়ের জন্য প্রয়োজনীয় মুদ্রা থেকে বিরত রেখে তাদের কাছে ধাক্কা দেওয়ার সুযোগ করে দিয়েছে।
অর্থনীতিবিদরা যে “অতিরিক্ত সুবিধা” বলছেন, তা এখন হঠাৎ করেই ঝুঁকির মুখে।
“ডলারের নিরাপদ আশ্রয়স্থলের বৈশিষ্ট্যগুলি ক্ষয়প্রাপ্ত হচ্ছে,” এই মাসের শুরুতে ক্লায়েন্টদের উদ্দেশ্যে লেখা একটি নোটে ডয়চে ব্যাংক “আস্থার সংকট” সম্পর্কে সতর্ক করে বলেছে। ক্যাপিটাল ইকোনমিক্সের আরও সতর্ক প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, “এটা বলা আর অতিরঞ্জিত নয় যে ডলারের রিজার্ভ অবস্থা এবং বৃহত্তর প্রভাবশালী ভূমিকা অন্তত কিছুটা প্রশ্নবিদ্ধ।”
ভ্রমণকারী এবং আমদানির উপর প্রভাব
বিদেশে ভ্রমণকারী যেকোনো আমেরিকান ভ্রমণকারী জানেন যে, শক্তিশালী ডলার দিয়ে আপনি আরও বেশি কিনতে পারবেন এবং দুর্বল ডলার দিয়ে কম কিনতে পারবেন। এখন ফরাসি ওয়াইন এবং দক্ষিণ কোরিয়ান ইলেকট্রনিক্স এবং অন্যান্য আমদানির দাম কেবল শুল্কের কারণেই নয়, দুর্বল মুদ্রার কারণেও বেশি হতে পারে।
আর নিরাপদ আশ্রয়স্থলের মর্যাদা হারানোর ফলে মার্কিন গ্রাহকরা অন্যভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারেন: ঋণদাতারা অতিরিক্ত ঝুঁকির জন্য আরও সুদের দাবি করায় বন্ধকী এবং গাড়ির অর্থায়ন চুক্তির জন্য উচ্চ হার।
আরও উদ্বেগজনক বিষয় হল ক্রমবর্ধমান মার্কিন ফেডারেল ঋণের উপর উচ্চ সুদের হার, যা ইতিমধ্যেই মার্কিন বার্ষিক অর্থনৈতিক উৎপাদনের ১২০% ঝুঁকিপূর্ণ।
“জিডিপির সাথে এই ঋণের বেশিরভাগ দেশ একটি বড় সংকট সৃষ্টি করবে এবং আমরা এ থেকে মুক্তি পাওয়ার একমাত্র কারণ হল বিশ্বের বাণিজ্যের জন্য ডলারের প্রয়োজন,” কাউন্সিল অন ফরেন রিলেশনসের অর্থনীতিবিদ বেন স্টিল বলেন। “এক পর্যায়ে মানুষ ডলারের বিকল্পগুলি গুরুত্ব সহকারে বিবেচনা করবে।”
মার্কিন অর্থনৈতিক প্রতিদ্বন্দ্বীর সামান্য সাহায্যে তারা ইতিমধ্যেই এটি করেছে।
চীন বছরের পর বছর ধরে কৃষি পণ্যের জন্য ব্রাজিলের সাথে, তেলের জন্য রাশিয়ার সাথে এবং অন্যান্য পণ্যের জন্য দক্ষিণ কোরিয়ার সাথে ইউয়ান-কেবলমাত্র বাণিজ্য চুক্তি করে আসছে। তারা আর্জেন্টিনা, পাকিস্তান এবং অন্যান্য দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে নগদ অর্থের জন্য মরিয়া হয়ে ইউয়ানে ঋণ দিচ্ছে, শেষ অবলম্বনের জরুরি তহবিল হিসাবে ডলারের পরিবর্তে।
ভবিষ্যতের বছরগুলিতে যদি তাদের বাজার বৃদ্ধি পায় তবে আরেকটি সম্ভাব্য মার্কিন বিকল্প: ক্রিপ্টোকারেন্সি।
ডলারের আধিপত্য সম্পর্কে তার বার্ষিক শেয়ারহোল্ডারদের চিঠিতে ব্ল্যাকরকের চেয়ারম্যান ল্যারি ফিঙ্ক বলেছেন, “যদি ঘাটতি বাড়তে থাকে, তাহলে বিটকয়েনের মতো ডিজিটাল সম্পদের কাছে আমেরিকা সেই অবস্থান হারানোর ঝুঁকিতে পড়বে।”
শুল্ক এবং মুদ্রাস্ফীতি
সবাই নিশ্চিত নয় যে ডলারের পতনের একটি বড় কারণ হল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উপর আস্থা হারিয়ে ফেলা।
মিজুহো ফাইন্যান্সিয়ালের অর্থনীতিবিদ স্টিভ রিচিউটো বলেন, ডলারের দুর্বলতা শুল্কের কারণে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে। তবে বিনিয়োগকারীরা ডলার ধরে রাখতে অতটা স্বাচ্ছন্দ্য বোধ না করলেও, তাদের আসলে খুব বেশি বিকল্প নেই। ইউয়ান, বিটকয়েন বা সোনার মতো অন্য কোনও মুদ্রা বা অন্যান্য সম্পদ সমস্ত চাহিদা মেটাতে যথেষ্ট বিশাল নয়।
“যখন কেউ বাইরে থেকে তা কেড়ে নেবে তখন আমেরিকা রিজার্ভ মুদ্রা হারাবে,” রিচিউটো বলেন। “এখনই এর কোন বিকল্প নেই।”
হয়তো তাই, কিন্তু মি. ট্রাম্প সীমা পরীক্ষা করছেন।
শুধু শুল্ক আরোপের বিষয়টিই নয়, বরং তিনি যেভাবে সেগুলো চালু করেছেন, অসংখ্য স্থগিতাদেশ এবং বিলম্বের মাধ্যমে। বিশেষজ্ঞরা বলছেন, এই অনির্দেশ্যতার কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তাদের অর্থের জন্য কম স্থিতিশীল, কম নির্ভরযোগ্য এবং কম নিরাপদ বলে মনে হচ্ছে।
এই নীতির ন্যায্যতা সম্পর্কে তার যুক্তি নিয়েও প্রশ্ন রয়েছে। মি. ট্রাম্প বলেছেন যে অন্যান্য দেশের সাথে বাণিজ্য ঘাটতি কমাতে আমেরিকার শুল্ক আরোপের প্রয়োজন। কিন্তু বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ বিশ্বাস করেন যে এই ঘাটতি, যা পরিষেবা নয়, পণ্য বাণিজ্য পরিমাপ করে, তা একটি খারাপ পরিমাপ যা কোনও দেশ আমেরিকাকে “ছিঁড়ে ফেলছে” কিনা, যেমনটি মি. ট্রাম্প বলেছেন।
মি. ট্রাম্প বারবার ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতা হ্রাস করার হুমকিও দিয়েছেন, আশঙ্কা প্রকাশ করেছেন যে অর্থনীতিকে চাঙ্গা করার জন্য তিনি সুদের হার কমাতে বাধ্য করবেন, এমনকি যদি তা করলে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির ঝুঁকি থাকে।
ডলারের প্রতি মানুষকে বাধ্য করার জন্য এটি একটি নিশ্চিত উপায়। বুধবার ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল যখন বলেছিলেন যে তিনি কোনও সুদের হার পরিবর্তনের জন্য অপেক্ষা করবেন, তখন মিঃ ট্রাম্প তাকে তীব্র সমালোচনা করে বলেন, “পাওয়েলের পদত্যাগ এত তাড়াতাড়ি সম্ভব নয়!” সূত্রঃ সিবিএস নিউজ